Múltiplos de mercado: como calcular o valor da sua empresa?

Os múltiplos de mercado são uma das formas de valuation de uma empresa, ou seja, um método para determinar seu valor de mercado em caso de venda, fusão, pedido de empréstimos, saída de um sócio ou até mesmo durante processos judiciais e trabalhistas.

Apesar de não ser a alternativa mais completa, é essencial entender como calcular os múltiplos de mercado e associar o resultado a outras maneiras de valuation, como o Fluxo de Caixa Descontado e Valor Patrimonial.

Para conhecer sobre o assunto, leia até o final e aprenda o que são múltiplos de mercado, suas vantagens e desvantagens e como calcular o valor da sua marca por essa metodologia!

O que são múltiplos de mercado?

Os múltiplos de mercado representam um método para calcular o valuation de um negócio. Logo, são uma ferramenta especialmente útil para investidores, analistas e gestores corporativos que atuam em fusões e aquisições. Isso porque esses indicadores financeiros permitem avaliar o valor de uma empresa ao compará-la com outras no mesmo setor.

Basicamente, representam relações entre variáveis financeiras, como lucro, receita, fluxo de caixa e valor de mercado. Assim, ajudam a identificar se uma empresa está cara ou barata em relação ao mercado.

Geralmente, sua aplicação acontece com empresas de capital aberto, ou seja, que negociam ações na bolsa de valores. Afinal, as companhias dessa categoria são obrigadas por lei a liberar valores financeiros e em transações de compra e venda.

Quais são os tipos de múltiplos de mercado?

Existem diversos tipos de múltiplos. Os mais comuns incluem:

• EV/EBITDA;
• P/L (preço sobre lucro);
• P/VPA (preço sobre valor patrimonial).

O EV/EBITDA, por exemplo, mede o valor da empresa em relação ao seu lucro operacional antes de impostos e depreciações e fornece uma visão ajustada do potencial de gerar caixa no futuro.

Já o P/L avalia o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo lucro da empresa, enquanto o P/VP mostra o valor de mercado em relação ao patrimônio.

Esses múltiplos são eficazes para realizar comparações rápidas e obter insights sobre o valor relativo das companhias.

Ao analisá-los em conjunto com outros fatores, como a saúde financeira e a perspectiva de crescimento, os múltiplos de mercado oferecem uma base sólida para decisões estratégicas em fusões e aquisições, além de permitir identificar oportunidades de investimento e projetar cenários futuros com mais precisão.

Qual o objetivo dos múltiplos de mercado?

O objetivo principal dos múltiplos de mercado é facilitar a análise comparativa de empresas e proporcionar uma métrica rápida e prática de valorização (ou desvalorização).

Seu uso acontece amplamente em avaliações de investimento, fusões e aquisições, pois os múltiplos permitem comparar negócios de um mesmo setor com base em indicadores como lucro, receita e EBITDA.

Ao transformar dados financeiros em métricas padronizadas, os múltiplos ajudam a identificar rapidamente se uma empresa está subvalorizada ou sobrevalorizada em relação aos concorrentes, além de otimizar decisões de investimento e estratégias de mercado.

Múltiplos de mercado: vantagens e desvantagens

Como todo método de avaliação de empresas, existem prós e contras no uso dos múltiplos de mercado. Citamos os principais abaixo.

Vantagens dos múltiplos de mercado

• Comparação rápida e prática: os múltiplos oferecem uma forma simplificada de comparar empresas e torna as decisões mais rápidas.
• Facilidade de uso: são fáceis de calcular e interpretar, pois usam dados acessíveis, como lucro e EBITDA.
• Versatilidade: você pode aplicá-los em diferentes setores e ajustá-los para refletir características específicas de cada companhia.
• Identificação de oportunidades: ajudam a identificar empresas sub ou sobrevalorizadas, além de indicar possíveis boas oportunidades de investimento.

Desvantagens dos múltiplos de mercado

• Limitação em setores variados: empresas com diferentes estruturas financeiras ou margens de lucro podem não ser comparáveis apenas por múltiplos.
• Influência de fatores externos: as flutuações de mercado podem afetar o resultado dos múltiplos, o que distorce o valor real da empresa.
• Visão limitada: focam no presente, sem refletir totalmente o potencial de crescimento ou riscos futuros.
• Risco de simplificação excessiva: podem ser simplistas ao não considerar fatores específicos da organização, como inovação, governança ou eficiência operacional.

Como calcular os múltiplos de mercado?

Para você entender na prática como funciona a análise do valuation por esse método, apresentamos como calcular alguns dos múltiplos mais utilizados, como o P/L e o EV/EBITDA, e como orientam a tomada de decisões de investimento.

P/L (Preço sobre Lucro)

O cálculo do P/L envolve a divisão do preço da ação pelo lucro por ação (LPA) da empresa:

P/L= Preço da ação / Lucro por ação (LPA)

Esse múltiplo indica quanto os investidores se dispõem a pagar por cada unidade de lucro que a empresa gera. Se o P/L for elevado, pode significar que o mercado tem boas expectativas de crescimento futuro; no entanto, um P/L muito alto pode indicar uma possível sobrevalorização.

EV/EBITDA (Valor da Empresa sobre EBITDA)

O EV/EBITDA mede o valor da companhia em relação ao seu EBITDA, que representa o lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização:

EV/EBITDA = Valor da Empresa (EV) \ EBITDA

O EV inclui o valor de mercado das ações mais a dívida líquida da empresa. Esse múltiplo é útil para avaliar companhias de setores com altos investimentos em ativos, pois foca na capacidade de geração de caixa operacional sem considerar estruturas de capital específicas.

Como os múltiplos de mercado ajudam a tomar boas decisões?

O cálculo dos múltiplos de mercado permite que investidores obtenham uma visão clara sobre o valor relativo de uma empresa e a comparem com outras do setor.

Múltiplos como P/L e EV/EBITDA ajudam a identificar se uma empresa está subvalorizada (boa oportunidade de compra) ou sobrevalorizada (indício de possível risco de investimento). Essa comparação permite decisões mais rápidas e embasadas, essenciais em fusões e aquisições ou avaliações de ativos empresariais.

Porém, sozinho, esse resultado pode levar a uma decisão precipitada. É fundamental unir a análise de investimento com outros cálculos de valuation, como Fluxo de Caixa Descontado e Valor Patrimonial.

Para tornar o processo mais seguro e transparente, conte com uma consultoria de valuation, fusões e aquisições e garanta um resultado benéfico para os sócios e os possíveis investidores.

Fonte: Capital Invest, uma das principais boutiques de M&A no Brasil, com quase 20 anos de experiência em assessoramento financeiro para avaliação, compra e venda de empresas.

Foto de olia danilevich: https://www.pexels.com/pt-br/foto/dinheiro-moeda-grana-calculadora-5466808/